当地时间16日，美国密歇根大学公布了美国最新的消费者信心指数为50.8，连续第五个月下降，且创下自2022年6月以来的最低纪录，也是美国该指数有记录以来的倒数第二低值。

结合过去一段时间，美联储主席鲍威尔与多名理事就美国通胀预期和失业率上升轮番发出的预警。一张自“消费神话”幻灭伊始逐步向滞胀深入的美国经济图景，似乎正在成为现实。

一连创下两个纪录

美消费者信心指数低迷意味着啥？

按照美国密歇根大学的说法，该项数据衡量消费者对整体经济状况和自身财务状况的乐观或悲观程度。数值越高则越积极，越低则越消极，各个月的数值增减也能展现消费者对经济状况及自身财务状况态度的变化。

按照一众美国媒体的说法，16日公布的美国5月消费者信心指数数值，连创两项纪录：

2022年6月以来，约三年间的最低值； 有该数据记录以来，倒数第二低值。

自2025年1月以来，美国消费者信心指数迄今已经跌去了约30%。美联社将该数据的断崖下跌归因于特朗普政府的巨额关税政策。分析认为，这一数据显示了在特朗普政府所推行贸易政策的冲击下，美国家庭对经济前景的悲观情绪正在加剧。

美国号称18.8万亿美元 “消费神话”，即便没了各类装掩的“遮羞布”，单纯从数额上，或许也将走向幻灭。

通胀↑ 失业↑ 生产力↓ 美联储轮番预警

至于这一低迷数据展现的当下美国经济现状，美联社、彭博社、美国有线电视新闻网和美国消费者商业与新闻频道均将其总结为——对通胀预期上升的担忧。这也是过去一段时间，美联储主席鲍威尔及多名理事轮番发出的预警。

通胀波动加剧

美联储主席鲍威尔

5月15日，美联储主席鲍威尔在第二届托马斯·劳巴赫研究会议上发表讲话。鲍威尔称，未来通胀可能更加波动，美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期，这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。

增长放缓

美联储理事巴尔

5月9日，美联储理事迈克尔·巴尔表示，特朗普政府的关税政策可能会在今年导致美国经济增长放缓和通胀上升。

迈克尔·巴尔担忧，随着经济增长放缓，关税将导致失业率上升，如果同时出现通货膨胀和失业率上升的情况，美联储可能会陷入困境。

失业+通胀

美联储理事沃勒

4月24日，美联储理事克里斯托弗·沃勒在媒体采访中表示，他担心因美国政府的关税政策，美国的失业率和通胀率将同时上升。

结合美联储主席和多位理事有关美国通胀的预测，以及美国商务部4月30日公布的美国一季度国内生产总值环比（按年率计算）萎缩0.3%的现实，一场美国“经济滞胀”的图景似乎已在前方。

美国迫在眉睫的经济风险——滞胀

高失业率、高通胀，叠加经济增长放缓，就是滞胀的定义。而当下的美国，似乎正在一一应验着这些预警。

零售巨头涨价→通胀

美国零售巨头沃尔玛公司5月15日对外宣布将于本月晚些时候开始上调部分商品在美售价。

沃尔玛首席财务官约翰·雷尼在接受美国媒体采访时也表示，关税带来的成本上涨超出了零售商的承受能力。消费者很可能在5月末开始看到涨价出现，而6月份价格上涨肯定会更多。

美一季度经济跌负+消费者信心指数创新低→经济增长放缓

4月30日，美国商务部公布了2025年美国一季度经济数据，美国一季度国内生产总值环比（按年率计算）萎缩0.3%，为三年来首次负增长。

已然跌负的GDP、最新的消费者信心指数又创下新低，预示着依赖消费支撑的美国经济增长也将承压。

美国消费者商业与新闻频道就此向美国消费者提供了一份应对滞胀的指南，主要包含三点：

偿还高息债务——因为滞胀到来后，偿债压力将进一步提高； 增加应急储蓄——美联储或会为对抗通胀调整利率，届时其他投资资产或相关标的将大幅贬值或波动； 谨慎囤货——特朗普政府的关税政策带来的不确定性无法预估，但这将必然影响消费者的现金流，而“恐慌性消费”或将让消费者额外付出更高成本。

显然，对美国的个人消费者而言，应对可能即将到来的滞胀最明智选择就是储蓄。只是，对美国经济而言，没了消费的支持，“消费神话”的幻灭也将加速。

监制丨陆毅 制片人丨赵新宇 编辑丨金律成